上半年十家饲料上市公司经营解读

作者:admin

2018-07-27 05:05

  截至8月31号,我国饲料工业10家上市公司半年度报告已全部公布。下面仅就新希望六和、海大集团、通威股份、正邦科技、大北农、唐人神、天康生物、正虹科技、金新农和天邦股份等10家上市饲料公司半年报所反映的经营情况及饲料行业发展形势作一简要解读。

  2013年上半年,10家饲料上市公司合计实现营业收入650.5亿元,同比下降0.43%。其中,大北农同比增长45.48%,位居首位;正邦科技、海大集团同比分别增长19.38%、14.35%;通威股份、天康生物、金新农增长均在6%左右;新希望六和、正虹科技和天邦股份分别下降13.82%、4.25%、3.05%。其中,饲料营业收入总额523.04亿元,占总营业收入80.4%,同比增长2.6%。

  利润总额19.95亿元,同比下降14.72%。营业利润19.51亿元,同比下降13.50%,实现净利润17.33亿元,同比下降15.32%,而2012年与2011年上半年同期相比涨幅为69%。其中,正邦科技和天邦股份亏损。

  10家饲料上市公司平均净资产收益率3.21%,同比下降近2个百分点,如果剔除正邦科技和天邦股份,其余8家上市公司净资产收益率4.25%。

  2013年上半年10家上市公司平均毛利率为10.6%,较2012年同期下降0.5个百分点。

  营业总成本平均增加0.97%,销售费用、管理费用、财务费用3项共占营业总收入9.39%,2012年同期为9.02%,上升0.37个百分点.

  这10家企业2013年上半年总资产603.01亿元,比2012年度末增长12.7%,与全国规模以上企业平均增长11.1%高出1.6个百分点,保持并稍高于全国规模以上企业平均增长水平。其中,新希望六和以280.72亿元总资产排位第一,总资产在50亿元上的有海大(76.92亿元)、大北农(65.08亿元)、正邦科技(53.03亿元)。除正虹科技和天康生物两家公司总资产与2012年末略有下降外,其余8家总资产都比2012年末有所增加。其中,增幅最大的是海大集团,由2012年度末61.39亿元增加至76.92亿元,增长15.53亿元,比2012年末增长25.29%;其余7家总资产增加分别为新希望六和280.72亿元、增加33.73亿元,比2012年末增长13.66%;大北农65.08亿元、增加8亿元,比2012年末增长14.01%;正邦科技53.03亿元、增加8.36亿元,比2012年末增长18.73%;通威股份47.49亿元、增加2.08亿元,比2012年末增长4.58%;唐人神25.33亿元、增加1.52亿元,比2012年末增长6.41%;天邦股份12.61亿元、比2012年末增长7.89%;金新农9.99亿元、增加0.4亿元,比2012年末增长4.12%。这充分表明饲料企业第一方阵在当前经济结构调整中投资扩张步伐在稳步发展,并与全国经济形势保持了一致。

  从近3年的情况看,2013年上半年饲料生产形势最为严峻,10家饲料上市公司增长速度普遍下降甚至出现负增长。如通威股份,2012年与2011年上半年同期增长29%,2013年同比仅增长0.8%。正邦科技,2012年与2011年上半年同期增长27%,2013年同比仅增长14%。天邦股份,2012年与2011年同期增长47%,2013年同比仅增长11.5%。而新希望六和上半年同期比下降近16%。饲料销量增长速度最快的是大北农,2013年上半年达到148万t,同比增长44.2%,保持了2011年、2012年同期35%、45%的高速增长态势。

  2013年上半年,10家饲料上市公司总营业收入同比下降0.43%,饲料营业收入增长2.6%。在10家上市公司中,主要以饲料营业为主,饲料营业收入均占总营业收入86%以上,其中占89%以上企业有7家,分别为海大集团99.74%、金新农97.02%、正虹科技94.33%、大北农94.01%、通威股份91.85%、正邦科技89.77%、唐人神89.31%。饲料营业收入决定了公司营业收入的变动方向。3家饲料企业营业收入下降其总营业收入也相应下降,且不论增长幅度还是下降幅度都十分相近。在10家上市公司中,饲料(饲料及饲料原料)营业收入下降幅度最大的是天邦股份,同比下降幅度为23.96%,主要由于其成本投入减少,减少幅度和收入相近,为24.47%。但天邦股份同期生物柴油及化工油脂营业收入和营业成本都大幅增长,均为2012年同期3倍左右。因此,其总营业收入并无较大变动,只下降了3.05%。10家上市公司饲料营业收入中以大北农同比增长幅度最大,高达51.53%,其次正邦科技、天康生物、海大集团同比分别增长18.08%、17.04%、14.43%,通威股份、金新农、唐人神同比分别增长6.88%、5.24%和3.57%。从近3年数据来看,2013年上半年除大北农比前两年增长上涨外,其他均为下降。

  2013年上半年上市饲料公司营业成本同比下降0.96%,比总营业收入下降幅度低0.5个百分点,低于饲料营业收入增速近3.6个百分点。上半年10家饲料上市公司数据显示,总体营业成本远低于前两年增长幅度。但销售费用并未降低,平均为20.92%,比2012年增加1.17个百分点。其中销售费用、管理费用、财务费用“三费”加和占总营业收入比重2013年、2012年、2011年分别为9.39%、9.02%、9.37%,营业成本2013年、2012年、2011年分别为-0.96%、32.6%、30.2%。

  2013年上半年,10家饲料上市公司毛利率同比变动不大,但饲料企业都面临着较大的经营压力,3月底“黄浦江死猪”“人感染H7N9禽流感”事件都对畜禽行业产生了较大影响,间接影响了饲料企业的营业收入,导致大部分公司毛利率有所下降。不过10家公司都积极采取各种应对措施稳定了毛利率变动,故下降幅度都不大,其中下降最大的是天邦股份,下降2.62%,下降幅度最小的唐人神仅为0.15%。2013年、2012年、2011年平均综合毛利率分别为10.6%、11.1%、13.2%。

  净利润方面,2013年上半年10家饲料上市公司2家企业负增长,4家同期比呈负增长,4家保持增长。通威股份2013年上半净利润为3178.38万元,同比增长141.81%。大北农净利润32693.16万元,同比增长0.07%。天康生物净利润6823.52万元,同比增长14.67%。正虹科技773.21万元,同比增长68.93%。正邦科技净利润-767.92万元,同比减少107.66%;归属于上市公司股东净利润472.41万元,同比减少94.68%。天邦股份上半年净利润也亏损699.39万元。金新农、唐人神、海大集团、新希望六和同比下降幅度分别为49.83%、41.16%、19.14%、10.85%。

  2012年度10家上市饲料公司平均年净资产收益率10.15%,从近3年上半年平均净资产收益率看,饲料工业上半年净产收益率普遍不高,这可能与饲料生产季节规律有关。正常年份上半年饲料产量约占全年45%。2013年上半年,10家饲料上市公司平均毛利率为10.56%,2012年11.09%,2013年和2012年上半年同期比净资产收益率分别增长3.21%、5.16%。上半年净资产收益率最高的是大北农和新希望六和集团,分别为7.61%、7.24%,但低于2012年同期的9.74%、8.97%。

  根据国家《高新技术企业认定管理办法》新规定,将销售收入5000万以下企业比例定为6%;销售收入5000万~2亿企业比例定为4%,销售收入2亿元以上企业比例定为3%。反观饲料工业研发投入情况,上半年报数据中大北农、唐人神、天康生物3家企业没有此项数据公布。从公布的7家企业投入情况看,平均占1.24%,从整体营业收入650亿元的数据来看,笔者认为虽未达到国家规定的3%,但并不算低,当然具体到每个企业又不尽相同。大部分公司研发费用都在4000万元以内,只有海大集团2013年研发费用达到7000万元,同比增加48.40%。

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